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水泥行业研判区域市场挖掘投资机会

文章来源: 发布时间:2019-4-26

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水泥行业:研判区域市场 挖掘投资机会

2009-09-11 08:32:00

来源:证券之星

 

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1.事件2009年9月4日,由中国 银河证券研究所主办、中国水泥网协办的2009中国水泥上市公司年会在北京国际饭店顺利召开。会议是在今年二季度以来,水泥股普遍呈现滞涨和分化的局面,市场对水泥企业的未来增长产生了较大分

1.事件2009年9月4日,由中国 银金昌哪家癫痫医院较好河证券长春市看癫痫病哪家靠谱研究所主办、中国水泥网协办的2009中国水泥上市公司年会在北京国际饭店顺利召开。会议是在今年二季度以来,水泥股普遍呈现滞涨和分化的局面,市场对水泥企业的未来增长产生了较大分歧的背景下召开的。会上两位水泥行业专家及20家水泥上市公司高管代表参会,与基金管理公司、保险公司等70余位投资者代表展开深度交流。

2.我们癫痫病的护理注意的事项的分析与判断。投资拉动水泥行业需求显着增加。固定资产投资高增长决定了09年水泥需求总量的增长。随着城镇化发展、基建投资高增长、房地产市场回暖等积极因素影响,我们预计全年水泥需求增长将稳定在7%-10%的水平。

新增将产能较小,水泥价格继续看涨。我们预计09年,投产新型干法生产线120条,新增生产能力1.4亿吨;20多条新型干法生产线的关闭将减少产能1000万吨,年末新型干法熟料生产能力9.4亿吨。我们认为,随着煤炭价格的上涨以及环保成本的提高将使水泥价格维持高位。

区域市场整合加速,集中度将近一步提高。今年以来,行业整合的步伐逐步加快。我们认为,一方面,行业集中度提高将带来规模效益的增加;另一方面,市场整合在提高行业集中度的同时将给行业带来更多的整合效益。

3.投资建议。投资加速带动需求增加,整合加速带动大企业话语权增大都是我们看好行业发展的重要因素,我们给予行业“维持推荐”的投资评级。

从区域市场景气水平和企业盈利能力两方面入手,我们推荐具有高成长性和市场整合能力的区域龙头水泥企业,给予重点公司2009年20倍的市盈率、10倍的EV/EBITDA的估值水平,建议重点关注海螺水泥(600585)、华新水泥(600801)、 冀东水泥(000401)、 天山股份(000877)、 祁连山(600720) 。

4.主要风险因素投资增长低于预期,产能严重过剩、煤炭价格持续增长。

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